7. Скобелева Инна Петровна, Макарова Василиса Александровна

Ликвидность как характеристика рисков компании: методы оценки и принципы управления

  • Контактные данные
  • Аннотация
  • Библиография

Скобелева Инна Петровна

заведующий кафедрой Государственного университета морского и речного флота им. адмирала С. О. Макарова (Санкт-Петербург), доктор экономических наук, профессор

198035, Санкт-Петербург, Двинская ул., д. 5/7

Макарова Василиса Александровна

доцент Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» (Санкт-Петербург), кандидат экономических наук, доцент

194100, Санкт-Петербург, Кантемировская ул., д. 3

В статье представлен анализ основных трудов в области управления ликвидностью компании и обоснована авторская точка зрения на системное управление ликвидностью компании.
Цель. Изучение фундаментальных принципов управления ликвидностью компании как с позиции недопущения кризиса неплатежеспособности, так и с позиции стратегического среза воздействия ликвидности на стоимость компании.
Задачи. Изучить и проанализировать методы и показатели оценки ликвидности компании, возможные финансовые последствия неудовлетворительного управления ликвидностью, источники риска потери ликвидности и сформировать принципы управления ликвидностью.
Методология. В настоящей работе с помощью общих методов научного познания в различных аспектах рассмотрен стратегический аспект управления ликвидностью компании, выявлены тенденции, характерные для его современного состояния, и определены основные принципы. Результаты эконометрического анализа взаимосвязи уровня ликвидности и рентабельности активов, выполненные на данных о состоянии 89 отечественных компаний отрасли, показали наличие нелинейной связи между ними, позволили идентифицировать пороговые точки в совместной динамике ликвидности и рентабельности с выделением трех диапазонов положительного и отрицательного характера их взаимодействия.
Результаты. Реализация принципа взаимосвязи управления ликвидностью с общей стратегией развития компании определяет необходимость двухуровневой системы управления ликвидностью в рамках финансового менеджмента. В зависимости от общей стратегии компании используются разные политики (агрессивная, консервативная, умеренная) в области формирования уровня, структуры и финансирования оборотных активов, что в совокупности определяет уровень ликвидности в рамках заданного допустимого риска.
Выводы. Предложенные принципы и многоуровневый подход к управлению ликвидностью компании, нацеленные на создание стоимости, развивают инструментарий комплексной оценки и управления этой ключевой характеристикой деятельности компании в системе финансового менеджмента.

Ключевые слова: риск, ликвидность и платежеспособность компании, оценка риска ликвидности, рентабельность, стратегия, компромисс «ликвидность — рентабельность»

Для цитирования: Скобелева И. П., Макарова В. А. Ликвидность как характеристика рисков компании: методы оценки и принципы управления// Экономика и управление. 2018. № 7 (153). С. 42–53.

Литература

  1. IFRS 2007 The general framework for the preparation and presentation of financial statements, par. 16.
  2. Ehiedu V. C. The Impact of Liquidity on Profitability of Some Selected Companies: The Financial Statement Analysis (FSA) Approach // Research Journal of Finance and Accounting. 2014. Vol. 5, N 5. P. 81–90.
  3. Almeida H., Campello M., Cunha I., Weisbach M. Corporate Liquidity Management: A Conceptual Framework and Survey // Annual Review of Financial Economics. 2014. Vol. 6. P. 135–162.
  4. Басовский Л. Е. Современный стратегический анализ: учебник. М.: Инфра-М, 2013. 256 c.
  5. Финансы: учебник и практикум для академического бакалавриата / под общ. ред. Н. И. Берзона. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юрайт, 2016. 498 с.
  6. Коваленко О. Г. Экономическая сущность оценки платежеспособности предприятия // Современные научные исследования и инновации. 2017. № 1. [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2017/01/74887 (дата обращения: 28.03.2018).
  7. Căruntu С., Lăpăduşi M. L. The analysis of the indicators which reflect the ability of companies of facing short term obligations and medium and long term maturities // Annals of the „Constantin Brancuşi” University of Targu Jiu. Economy Series. 2012. Issue 4. P. 89–95.
  8. Nyabwanga R. N., Ojera P., Otieno S., Nyakundi F. N. An Empirical Analysis of the Liquidity, Solvency and Financial Health of Small and Medium Sized Enterprises in Kisii Municipality // European Journal of Business and Management. 2013. Vol. 5, N 8. [Электронный ресурс]. URL: https://www.iiste.org/Journals/index.php/EJBM/artcle/view/5090/5180 (дата обращения: 28.03.2018).
  9. Opler T., Pinkowitz L., Stulz R. M., Williamson R. The determinants and implications of corporate cash holdings // Journal of Financial Economics. 1999. Vol. 52. P. 3–46.
  10. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2003. 624 с.
  11. Brigham E. F., Ehrhardt M. C. Financial Management: Theory and Practice. 13th edition. South-Western College Pub, 2010. 1186 p.
  12. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е. С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Перспектива, 2003. 656 с.
  13. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов / пер. с англ. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1323 с.
  14. Тевелева О. В. О нормативных значениях текущей ликвидности // Аудит и финансовый анализ. 2015. № 6. С. 255–259.
  15. Wild J. J., Subramanyam K. R., Halsey R. F. Financial Statement Analysis. 9th edition. McGraw-Hill, 2007. 657 p.
  16. Helfert E. A. Techniques of Financial Analysis: a guide to value creation. McGraw-Hill Higher Education, 2002. 570 p.
  17. Altman E. I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy // Journal of Finance. 1968. Vol. 23, N 4. P. 589–609.
  18. Springate G. L. V. Predicting the Possibility of Failure in a Canadian Firm. Unpublished M. B. A. Research Project, Simon Fraser University, 1978. 164 p.
  19. Давыдова Г. В., Беликов А. Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. 1999. № 3. C. 13–20.
  20. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс в 2-х т. Т. 2 / пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономич. школа, 2004. 669 с.
  21. Frachon G., Romanet Y. Finance d'Entreprise. Comprendre et maitriser l'evolution financiere de l'enterprise. Paris: CLET, 1996. 308 p.
  22. Мэй М. Трансформирование функции финансов. М.: Инфра-М, 2010. 236 с.